三种国债拍卖方式的拍卖收入比较研究

doi:10.16538/j.cnki.jfe.2006.12.007

CORC > 上海财经大学 > 上海财经大学

	三种国债拍卖方式的拍卖收入比较研究
	奚君羊 ; 马永波
刊名	财经研究
	2006-12-03
期号	2006年12期页码:65-74
关键词	国债拍卖方式拍卖收入 “赢者诅咒” 利率与风险偏好
ISSN号	1001-9952
DOI	10.16538/j.cnki.jfe.2006.12.007
英文摘要	国债拍卖主要有美国式拍卖、荷兰式拍卖与混合式拍卖三种,但究竟哪一种拍卖方式的拍卖收入最大?学术界迄今尚无定论。文章对W-Z模型进行扩展,并在此基础上通过结合不同市场利率环境下投标者的不同风险偏好进行比较研究。结果表明:(1)当市场利率趋升时,若非竞争性投标量较大,则混合式拍卖收入最大;若非竞争性投标量较小,但竞争性投标者较少,且市场利率上升趋势极强,则同样是混合式拍卖收入最大,反之则荷兰式拍卖收入最大。(2)当市场利率趋降时,美国式拍卖收入最大。(3)当市场利率平稳时,何种拍卖方式收入最大无法确定。
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语种	中文
内容类型	期刊论文
源URL	[http://10.2.47.112/handle/2XS4QKH4/24253]
专题	上海财经大学
作者单位	1.上海财经大学金融学院 2.中国农业银行资金交易中心上海分部上海200433 3.上海200120
推荐引用方式 GB/T 7714	奚君羊,马永波. 三种国债拍卖方式的拍卖收入比较研究[J]. 财经研究,2006(2006年12期):65-74.
APA	奚君羊,&马永波.(2006).三种国债拍卖方式的拍卖收入比较研究.财经研究(2006年12期),65-74.
MLA	奚君羊,et al."三种国债拍卖方式的拍卖收入比较研究".财经研究 .2006年12期(2006):65-74.