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题名	风险中性高阶矩特征、风险及应用——对香港股票市场的分析; Risk-Neutral Higher Moments’ Characteristics, Risks and Applications — Evidence from Hongkong Stock Market
作者	张晓南
答辩日期	2010 ; 2010
导师	郑振龙
关键词	风险中性 高阶矩 风险溢酬 Risk-Neutral Higher Moments Risk Premium
英文摘要	本文采用香港恒生指数期权中的虚值看跌期权与虚值看涨期权计算香港股票市场风险中性高阶矩，并用其与另一种高阶矩预期——运用历史分布通过AR(1)-GARCH(1，1)模型估计出来的现实世界高阶矩预期——之间的关系分析高阶矩风险溢酬。本文发现，在香港股票市场中，偏度、峰度等高阶矩具有显著性非常强的风险溢酬，且风险溢酬均小于0。也即是说，香港市场投资者愿意承担较高的偏度，可以为了获得较多的正收益率而降低预期收益率；同时，香港市场投资者也偏好于较高的峰度，希望在收益率的时间序列中有较多的极大或极小收益率，并宁可降低收益率水平。这两个结论中，对偏度的偏好与常风险厌恶效用函数一致，也与国内外大部分研究相同；...; We use out-of-the-money (OTM) put/call option prices data of Hengseng Index to estimate market index risk-neutral higher moments. Modeling with another expectation of higher moments that forecasted by AR(1)-GARCH(1, 1) model of historical distribution, we run a higher moments risk premium test. We find evidence that higher moments, such as skewness and kurtosis, have strongly significant negative ...; 学位：经济学硕士; 院系专业：经济学院金融系_金融工程; 学号：15620071151497
语种	zh_CN
出处	http://210.34.4.13:8080/lunwen/detail.asp?serial=25267
内容类型	学位论文
源URL	[http://dspace.xmu.edu.cn/handle/2288/40971]
专题	经济学院－学位论文
推荐引用方式 GB/T 7714	张晓南. 风险中性高阶矩特征、风险及应用——对香港股票市场的分析, Risk-Neutral Higher Moments’ Characteristics, Risks and Applications — Evidence from Hongkong Stock Market[D]. 2010, 2010.

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