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	净购买压力的信息含量——台指期权市场的证据; Information Content of Net Buying- Pressure:Evidence from the TXO Market
	郑振龙 ; 吕恺 ; 林苍祥
	2014-04-25
关键词	净购买压力 方向信息 波动率信息 Net buying-pressure Direction information Volatility information
英文摘要	本文利用台指期权市场详细的高频交易数据,在bOllEn And WHAlEy(2004)的净购买压力假设理论基础上,对台指期权市场三类主要投资者的净购买压力指标中所隐含的方向信息和波动率信息进行了实证研究。本文发现,台指期权市场存在部分方向信息交易者,他们拥有未来台指涨跌的私有信息并通过期权交易来获取收益,但三类投资者几乎都不含未来台指波动率的信息。从三类投资者的信息差异来看,岛外机构投资者是最显著的方向信息交易者,其次是岛内机构投资者,个人投资者的净购买压力中的信息含量最为有限。; In this paper,on the basis of net buying- pressure theory in the papers of Bollen and Whaley(2004),we examine the informational content of net buying- pressure of three different types of investors by using the detailed high frequency transaction data in TXO market We conclude that there dp exist some direction information traders in TXO market,they have the private information about the future direction of the index,and make the money by trading option.But all of the three types of investor don't have the volatility information.From the view of different information content of investors,we find that the foreign institutional investors have most information,and then the domestic institutional investors,individual investor contain virtually no information.; 国家自然科学基金面上项目:资产价格中隐含通货膨胀信息的提取、分析与应用(71371161)、国家自然科学基金青年项目:投资者风险偏好:度量与应用(71101121)、国家自然科学基金地区项目:隐含波动率的信息反映功能及其在我国的应用研究(71261024)的资助
语种	zh_CN
内容类型	期刊论文
源URL	[http://dspace.xmu.edu.cn/handle/2288/113237]
专题	经济学院－已发表论文
推荐引用方式 GB/T 7714	郑振龙,吕恺,林苍祥. 净购买压力的信息含量——台指期权市场的证据, Information Content of Net Buying- Pressure:Evidence from the TXO Market[J],2014.
APA	郑振龙,吕恺,&林苍祥.(2014).净购买压力的信息含量——台指期权市场的证据..
MLA	郑振龙,et al."净购买压力的信息含量——台指期权市场的证据".(2014).

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