| 平均相关系数与系统性风险:来自中国市场的证据; Average Correlation and Systematic Risk:Evidence from Chinese Market | |
| 郑振龙 ; 王为宁 ; 刘杨树 | |
| 2014-04-15 | |
| 关键词 | 系统性风险 平均相关系数 罗尔批评 |
| 英文摘要 | 本文研究了平均相关系数与系统性风险的关系,拓展了POllET And WIlSOn(2010)的模型,找到了资产预期收益率与股票、债券平均相关系数的关系,更好地解决了系统性风险的度量问题。实证中,我们首先发现股票与债券市场的平均相关系数反映了系统性风险,而股票市场的波动并不能反映系统性风险;其次,股票投资者是风险偏好,但债券市场的投资者是风险厌恶的;最后,股票与债券的市场间相关系数未被定价,二者还具有较大的独立性。; This article extends the job in Pollet and Wilson(2010).By elaborating their model,we derive deep insight into relationship between risk premium and average correlationof different sub-markets.In empirical study,we find that in China,the average correlation of both stock market and bond market contain useful information representing systematic risk, while the variation of the stock market does not.The correlation between stocks and bonds, however,is not priced significantly.Another surprising finding is that the investors in Chinese stock market are risk seeking,while those on the Chinese bond market are risk aversion.; 国家自然科学基金项目:资产价格中隐含通货膨胀信息的提取、分析与应用(71371161);国家自然科学基金青年项目:投资者风险偏好:度量与应用(71101121);国家自然科学基金面上项目:不完全市场中相关性风险和最优组合选择研究(71073023);国家自然科学基金地区项目:隐含波动率的信息反映功能及其在我国的应用研究(71261024)的资助 |
| 语种 | zh_CN |
| 内容类型 | 期刊论文 |
| 源URL | [http://dspace.xmu.edu.cn/handle/2288/103176]  |
| 专题 | 管理学院－已发表论文 |
| 推荐引用方式 GB/T 7714 | 郑振龙,王为宁,刘杨树. 平均相关系数与系统性风险:来自中国市场的证据, Average Correlation and Systematic Risk:Evidence from Chinese Market[J],2014. |
| APA | 郑振龙,王为宁,&刘杨树.(2014).平均相关系数与系统性风险:来自中国市场的证据.. |
| MLA | 郑振龙,et al."平均相关系数与系统性风险:来自中国市场的证据".(2014). |
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